Στη χειρότερη χρονιά από το 1999 εξελίσσεται το 2021 που φθάνει στο τέλος της για τις διεθενίς αγορές ομολόγων, μετά την άνοδο του πληθωρισμού και την αύξηση των αποδόσεων. ¨Οπως είναι γνωστό στα ομόλογα αποδόσεις και τιμές κινούνται αντιστρόφως ανάλογα, δηλαδή όταν αυξάνονται οι αποδόσεις, οι τιμές υποχωρούν και το αντίστροφο.
Η πτώση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε δύο περιόδους έντονων πωλήσεων κρατικών ομολόγων. Στην αρχή της χρονιάς, οι επενδυτές ρευστοποίησαν μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα στο αποκαλούμενο «reflation trade», δηλαδή των στοιχημάτων για αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας και των τιμών, καθώς πόνταραν ότι η ανάκαμψη από την πανδημία θα εγκαινίαζε μία περίοδο σταθερής ανάπτυξης και πληθωρισμού.
Στη συνέχεια, το φθινόπωρο, τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα δέχθηκαν πλήγμα, καθώς οι κεντρικές τράπεζες έδιναν σήμα ότι ετοιμάζονταν να ανταποκριθούν στα υψηλά επίπεδα πληθωρισμού με αυξήσεις επιτοκίων.